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来源：证券时报网原创： 吴少龙视觉中国火了。4月10日晚，人类史上首张黑洞照片发布，引起全球关注。这是人类首次通过图像直观的看到黑洞。这张照片来之不易，由全球8部事件视界望远镜（EventHorizonTelescope，缩写EHT）共同观测而成，是由200多位科研人员组成的团队完成的科研成果。

瑞银集团的数据显示，在全球动荡的关键时刻，股市的波动性超过了与之对应的利率，这一动态被视为是股市买入的良好信号。随着市场本周收复部分失地，这一呼吁正处于初步验证阶段。在上周芝加哥期权交易所波动率指数（Cboe Volatility Index）出现自2月份以来最剧烈的波动后——近期期货价格飙升至高于曲线上进一步上涨的水平——一切可能很快就会恢复正常。

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原标题：造车新势力是“圈钱”还是“第三次工业革命”？9月12日，蔚来汽车在纽交所正式挂牌，对中国的新势力造车公司来说是一个有纪念意义的日子。新造车势力之一爱驰汽车的联合创始人兼CEO谷峰在“造车新势力”线下沙龙发表演讲，分享关于新能源汽车的探索、认识与期待。（以下内容根据谷峰现场演讲内容摘编）

第二次变化是70年代丰田的精益生产，是更有效率的一种生产方式。到今天为止，丰田的精益生产方式在所有的工业界都在推行。这是两次汽车史上对整个工业的两次革命，如今面临第三次革命：如何利用智能和电动化对汽车产业产生翻天覆地的变化。这个行业不仅仅是造一部电动汽车，而是在改变一个产业，电动汽车只是其中一个产品。

成熟配置型市场中，龙头公司优势更明显。未来以公募、保险、社保养老金以及外资为主的机构资金占比提升是大势所趋，而散户投资者占比将逐渐回落。实际上从14年以来，散户占比已经在下降，剔除一般法人，散户持有自由流通市值占比从14年6月的64.2%下降到17年9月的60.8%，其他机构投资者合计占比从35.8%上升39.2%。相对于散户，机构投资者投资行为更加理性，机构投资持股占比提高将强化龙头股效应。截至2018Q1，基金、QFII、保险的重仓股市值中位数分别为272亿元、396亿元、432亿元，远高于全部A股市值中位数171亿元；截止2018/05/27，基金、QFII、保险重仓股PE（TTM）中位数分别为31倍、30倍、26倍，低于全部A股估值中位数37倍，这也反映了机构投资者投资风格更理性、更稳健。我们认为，未来国内机构投资者和外资在市场中占比不断提升有望强化A股中行业龙头估值溢价的现象。参考海外市场经验，美股中行业龙头企业如谷歌、苹果、亚马逊、耐克、诺华制药等个股均存在估值溢价。在韩国资本市场逐渐对外开放阶段，随着市场中外资占比不断提升，价值股、大盘蓝筹股表现更佳，韩国外资持股占比提升最快的时期是1997-2005年，这时期KOSPI200（代表大盘蓝筹）/KOSPI的相对溢价率从1提高到1.2。A股机构与外资投资者占比上升阶段，龙头有望持续享受估值溢价。